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一国GDP负增长,而债务呈正扩大,则离金融危机不远了?

发布日期:2017-08-08    浏览次数:4681

        GDP是一个国家或者地区所有常驻单位在一定时期内生产的所有最终产品和劳务的市场价值。

        我们知道GDP是国民经济核算的核心指标,也是衡量一个国家或地区总体经济状况重要指标。而如GDP出现负增长,那从产出角度,要么是要素投入减少,要么利用程度差,要么产出效率降低,或者多个因素共同作用的综合结果在现象上。如果从需求角度,无非是需求规模萎缩,或者需求供给错配,或者其他因素导致需求被抑制或无法满足。可若一国GDP负增长,且债务呈正扩大,其便不能得到良好的发展,经济状况肯定也每况日下,那么这个国家是否就离金融危机不远了呢?

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大漠牧人2024-02-15

金融化导致企业债务危机的机制分析。 金融化是一个广泛存在于社会经济体系各个层面的历史过程。其中,国民经济结构、大宗商品及企业收入构成的金融化往往更容易被发现,并被反映为统计指标。但这远非金融化进程的全貌,更不足以揭示深层次的微观过程。鉴于此,本文进一步提出微观层面企业金融化的三种具体表现形态,即公司治理金融化、盈余分配结构金融化与积累方式金融化。 其中,公司治理金融化和盈余分配结构金融化的制度诱因是经济政策的金融化,即美国政府基于市场原教旨主义而持续推进的金融领域的“去管制化”(金融自由化)。20世纪70年代,面对日本在全球市场上的挑战,美国工业部门的投资回报大幅萎缩,为解决前期扩张导致的债务问题,高风险高收益的垃圾债券兴起:1973年,机构投资者开始投资垃圾债券,为垃圾债券市场注入了流动性;1978年修订的《雇员退休收入保障法》以及1982年的《佳恩-圣·杰曼法》促使金融管制不断放宽,进一步刺激了市场。 投资管制的彻底解除,使机构投资者在股票市场上的权重与日俱增:1945~1965年,机构投资者持有的公司股票比例仅从7%上升到16%,但这一数字在1990年达到46%,1997年更达到57.3%。大型公司股票尤其受到青睐:早在1990年,机构投资者就掌握了美国市值前1000名的大型企业50%的股份,1995年这一数字超过57%。这从根本上改变了美国企业的治理结构:大型企业从所有权与经营权的“两权分离”转变成资本所有权(私人投资者)、资本经营权暨企业所有权(机构投资者)与企业经营权(职业经理人)“三权分离”。这从根本上重构了企业所有权与经营权之间的平衡,导致了“公司治理金融化”:作为私人投资者的代理人,机构投资者要确保其收益,就要迫使企业“吐出自由现金流”用于分红和回购。因此,“股东价值最大化”逐渐成为公司治理领域的主导价值观,绝大多数经理人逐渐放弃了对生产与创新性投资的战略控制,企业盈余分配的主要方向从产业投资转向分红、回购等金融性支出,企业盈余分配结构金融化顺理成章。表1就展示了美国企业金融性支出螺旋式上升(与金融危机周期高度同频共振)的历史进程。 在此期间,以“去管制”为基本特征的经济政策金融化,不仅为宏观层面泛金融业的金融化创造了可能,也为公司治理和盈余分配结构的金融化埋下了种子;而企业金融性支出的扩张则为泛金融业的持续扩张提供了流动性支持。这一连串变化导致了非常严重的后果。其一,首当其冲的就是企业债务的逐渐放大。金融性支出螺旋式上升的背后是企业债务的螺旋式上升(如表1):1978~1998年间,美国垃圾债券的发行规模从最初约15亿美元上涨到1998年的1400亿美元以上。其二,分红和回购导致的财务压力改变了企业创新活动。虽然标普500企业现金支出中的研发占比一直在12%~14%之间,但企业研发的风险和时间偏好却大为改变:重大创新项目比率大幅下降,革命性产品大幅减少;通用电气这类能力退化的老牌工业企业和波音737Max这类问题产品越来越多。其三,股市的“晴雨表”功能被严重扭曲。大规模回购压低了市盈率,使股价偏离企业基本面。据统计,1997~2000年和2015年至今两个债务周期中,标普500指数的涨幅与企业回购规模高度正相关,而企业同期的税后利润则相对稳定。这意味着,美股长期繁荣的背后是日益庞大且脆弱的企业债务,一旦出现类似疫情这种剧烈冲击,企业增长和偿债预期遭破坏,资产泡沫破灭的危险就会陡然上升。孙喜 何西杰 李明,首都经济贸易大学工商管理学院

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岁月如歌2023-12-06

坚持深化金融供给侧结构性改革。党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央以巨大的政治勇气和智慧,不失时机深化金融改革,坚决破除一切妨碍高质量发展的思想观念和体制机制弊端,推动金融业不断发展壮大。走中国特色金融发展之路,必须坚持目标导向和问题导向,增强系统观念,把握好短期与长期、整体与局部的关系,持续深化金融供给侧结构性改革,加快建设中国特色现代金融体系。      (来源:求是网)

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魏国志2022-07-08

把金融蛀虫个个枪毙!必须往祖坟上刨,严惩不贷!

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芳草天涯2020-11-04

10月31日,国务院金融委召开专题会议,定下调子: 完善现代金融监管体系,坚决整治各种金融乱象,坚决维护金融稳定,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 一句话,金融监管不是要不要管的问题,而是要怎么强化监管的问题。 你蚂蚁金服再大,也不能游离于监管之外!

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将小辉2020-11-04

中国应强化大型互联网企业进入金融领域的潜在风险与监管

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吴丹霞2020-07-07

GDP是衡量国民经济的重要指标,若一国GDP呈负增长,债务还在扩大,那么表示这个国家的经济状况不太乐观。在生产制造方面来看,投入产出比下降,商品供应量下降;而国民经济萎缩,对于商品的需求量也是下降的。一个国家的供给和需求都呈下降趋势,那么这个国家的经济发展必定会受到影响,最后这个国家离金融危机也就不远了。

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阮大为(David H. Rank)2020-03-18

任泽平:2008年全球金融危机的最大教训就是:加强宏观审慎监管,防范金融机构的道德风险和大而不能倒,避免金融体系内部风险积聚和对实体经济的冲击。美国通过了《多德-弗兰克法案》,对系统重要性金融机构进行严格监管,填补对冲基金等监管空白,对资产证券化及场外衍生品市场进行约束,严格银行资本金监管和业务监管等。 但是,由于美联储实行长期低利率和多轮量化宽松政策,大量资金涌入资本市场,快速推高资产价格,尤其是美国股市一路上涨。同时,在华尔街的推动下,特朗普政府放松金融监管,通过《促进经济增长、放松监管要求、保护消费者权益法案》,修订《多德-弗兰克法案》和沃尔克规则,对抵押贷款、社区银行、大型银行和证券市场的监管均进行了放松。 长期低利率、资产价格持续上涨、监管放松等加剧了金融机构的顺周期性和道德风险。金融机构风险偏好上升,投资决策更加激进,信贷市场未偿债务同比持续上升。金融机构低估持有资产的隐含风险,谋求短期收益率最大化,即便未来风险爆发,也有美联储和政府提供救助。

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RHRE2019-11-11

金融危机,可以分成第一是债务危机,就是还不出债,大面积的违约。如果你国内经济的周期和金融复合在一起,就容易造成债务的大面积的违约。 第二个就是货币贬值,货币贬值还分国内通货膨胀,还有在国际上面汇率大幅贬值。那么你政治治理、经济治理政府失败,会造成恶性通货膨胀。在国际竞争当中,一旦竞争失败,那就会造成汇率的大幅贬值。 我们国家有一个词叫“防范系统性金融危机”。当我们发现我们政治治理是成功的,在国际竞争当中也没有问题,为什么还要防范它呢?就是金融周期会和经济周期复合。 比如说前几年,大概2014、2015年,山东、浙江那些地方出现了一个事情叫联保危机。一个地区内几十家企业互相担保向银行贷款,本意是什么?本意是进行产业升级,多半是当地骨干型的民营企业。 这个时候升级,你要投技术,投机器,投资产,这是一个长期的过程。当时联保的贷款它主要是短期贷款。那么国家一旦察觉到产能过剩的时候,它就要去产能,去杠杆。这个时候谁率先还不起钱,肯定是经营的不太好的企业。 但是那些经营良好的企业,第一它要因为它担保了,它要替你还钱。第二因为它要替你还钱,所以银行不再贷给它钱。我现在投下去的是长期项目,还没有形成现金流,结果首先倒下的反而是优质企业。而且一倒就是这种大规模的经过就改革开放若干年建立起来的这些骨干型的民营企业,那这个问题就变成很严重了,它至少是一个地区级的一个小型的一个金融风暴。 当时毕竟我们政治治理是成功的,就变成说我地方政府就要来协调,要帮你渡过难关,这是很危险的。那么比如说政治治理失败,典型的就是我们上海历史上有深刻记忆的,就是国民党崩溃前夕,物价的飞涨,那真的是一种政治治理的失败。 作为一个买办统治集团,一旦国内的资源来源,粮食来源、棉花来源已经被大面积被共产党解放以后,它就只能滥发钞票,结果统治国民党统治区的货币贬值了大概几十万倍,这样的话你一个国家治理失败,就造成了一个恶性的通货膨胀和金融危机。

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软糖CC2019-10-19

负的是GDP增长率, 即是今年的产出比去年少。

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TYTXS2019-07-29

什么是次贷危机呢?次贷危机的本质就是各种金融机构都开始授信人们去花钱;银行向收入不高的借款人以房屋为抵押提供贷款;银行为了降低风险于是将贷款合约打包成金融产品质押在保险公司;保险公司再将其打包出售给风险投资公司;风险投资公司又将其打包成金融衍生品出售给中产阶级。 在房市高涨时,即使贷款人还不起贷款,银行只需将房屋拍卖,还可大赚一笔,但房市一旦下跌,那么贷款将受损失,最终将使银行、保险、风险投资公司及中产阶级遭受重大损失,这种毫无节操、无法无天的的印钱手段早晚会有崩盘的一天,于是危机爆发,并于2008年进一步深化为金融危机。 而且这场危机也意味着资本主义的寿终正寝,因此自此之后西方社会就一蹶不振! 既然玩金融轻松那么赚钱,谁还愿意辛苦的去干附加值低的制造业? 所以美国人早就放弃了实体经济而转向虚拟经济,已经变成一个空心化的国家。 这是美国20世纪30年代“大萧条”以来最为严重的一次金融危机。

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