证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。从世界各国的情况看，证券交易所有公司制的营利性法人和会员制的非营利性法人。
而证券交易所应当为组织公平的集中交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布。与此同时，证券交易所对证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常交易的情况提出报告。因此，这么重要的一个机构，在全球经济一体化的今天，您觉得全球证券交易是否能实现联网（联市）连通吗？
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在北交所正式设立之前，中国多层次资本市场体系的建设并不完善，并不能为不同阶段的优秀企业提供融资服务。而此前传统的多层次资本市场“金字塔结构”，也并不能解释当下的多层次资本市场体系。 2003年，十六届三中全会首次提出“建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构”，多层次资本市场的建设之路由此启程。在那之后，中小板、创业板、新三板、区域性股权交易市场、科创板、北交所相继设立。 在这过程中，市场中多位学者曾提出过多层次资本市场的“金字塔结构”。资本市场的“金字塔结构”，将主板置于最高层级，中小板在未被深市主板合并之前置于第二层级，随后是创业板以及科创板，再往下是新三板，最后是区域性股权交易市场。我们认为在资本市场建设早期阶段所提出的传统“金字塔结构”，并不能解释当下中国特色的多层次资本市场体系。 首先，“金字塔结构”纵向划分各个板块会造成市场主体对各板块价值认定的误导。主板的价值并非高于创业板以及科创板、科创板与创业板的价值并非高于北交所与新三板。而上下层级的划分，极易造成市场参与主体，企业家、投资人对不同板块价值的误判。 其次，不同层级板块中上市企业的数量与金字塔中上下层的宽度并非正相关。举例来说，并非注册制改革后创业板上市企业数量就一定少于下层科创板。 最后，目前金子塔上下层级的划分并非以企业不同发展阶段的价值体现为核心，而是以企业发展规模以及财务指标为核心。金字塔不同层级的不同板块完全上下割裂独立开，也有违不同板块间差异互补与良性竞争的本质。 北交所设立后，中国特色的多层次资本市场体系，更应以不同发展阶段的企业有不同资本市场板块，帮助其实现融资发展为核心建立。并且在以注册制为核心的框架下，实现以公司价值为核心的评判机制。不同板块之间也可以实现融合，并非完全独立。
(0)区块链技术的应用将推动股市现代化向前迈出新的一步，形成一个去中心化的证券交易平台。在这个平台上，交易结算不通过中心化的交易中介发生，而是通过区块链这个功能的“内置”。这一技术不是简单地用于提高更复杂交易的速度，还能够改变原有系统处理风险和问题的机制。 与传统的股票交易方式中通过一个集中化的枢纽来实现所有股票的交易不同的是，区块链可以用来在投资者之间直接转让股权。那么，一个去中心化的证券平台到底如何运行？简单来讲，主要分为以下四步：1．有人决定转让证券。 2．交易被广播到由计算机（被称为“节点”）组成的P2P网络。 3．节点网络使用已知的算法来验证交易和用户的状态，一个有效的交易将被做出标记。 4．一旦获得验证，该笔交易将与其他交易相结合，为分类账簿创建一个新的数据区块，从而完成交易。 换句话说，证券交易所可以通过区块链技术实现运行，而不再需要一个集中化的结算或股权证明转让系统。 这是更便宜、更快，也能降低风险，更安全的方式。它也将是完全透明的交易方式。同时，这样的平也可以成为其他价值增值的基础，并完全改变我们对股票市场的传统看法。
(0)伦交所特别强调：“我们认识到中国存在巨大的机遇，非常重视双方关系。然而，我们不认为港交所为我们提供亚洲最佳长期定位或中国最佳上市/交易平台。我们重视与上海证券交易所的互利合作关系，这是我们与中国合作的首选和直接渠道。” 这个耳光实在是太响亮了。不但直白拒绝，压根不认同香港的亚洲金融港地位；还狠狠补了一刀，把港交所对上交所的满满敌意全都毫不留情地公之于众。虽然英国人这种在国际舞台上印度瑜伽式的站队身法让人有点无语，但耐不住人家眼光就是好，站队从来没站错啊。连傻子都知道没有中间商赚差价更好，香港至今却仍然拎不清自己的身份。 之前是因为外资对内地的体制不了解，保险起见才选择了香港作为打入中国市场的“窗口”；而现在内地已经全面开放，大门都开了，谁还想爬窗啊？ 本来嘛，这个窗户结实点也就罢了，偶尔爬爬窗也不是不行；但它却觉得自己地位不保，非要晃动几下抖点木屑引起注意——这不是no zuo no die吗？你连“稳定”都做不到，还想让我从你那儿过啊？ 所以说，港交所闹这一出也是好事，最起码可以让那些总是沉浸在“亚洲金融中心”“大陆离我不行”幻象里的人看看：离了大陆，你们才真的p都不是。
(0)9月11日，港交所总裁李小加就港交所提议收购伦交所发表网志称，港交所收购伦交所是“伦港世纪联姻”。两者如能成功结合，将创造一个全球布局、世界领先、覆盖亚欧美三大时区、同时为美元、欧元和人民币等主要货币提供国际化的金融交易服务，合计市值有望超过700亿美元的交易所集团，向全世界市场参与者及投资者提供前所未有的、适应未来市场需求的全球市场互联互通平台。 而香港证券交易所已经向伦敦证券交易所集团董事会提出申请，将以366亿美元收购伦敦证券交易所！ 这次收购预示着世界资本市场的重大变革。一直以来，香港证券交易所、纽约证券交易所、伦敦证券交易所以及纳斯达克并成为世界四大交易所，掌控着世界资本市场。 港交所战略定位非常清晰！ 立足中国（把握人民币国际化和人民币计价资产走向全球金融体系、以及中国企业和居民进行全球化配置的巨大需求） 连接全球（把互联互通的产品和地域范围极大地拓展） 拥抱科技（把握数据资产、以及先进的金融科技技术应用）。 李小加表示：“如果成功，它将创造一个领先的国际交易所集团，屹立于全球资本市场之巅。”
(0)如果把中国投资的门市打开了，可以投资海外市场，但是境外股市高涨，很多独角兽已经过了快速成长期，投资者分享独角兽成长红利的可能性不大，很容易出现上市之日就是48块钱中石油的情形。这种资本盛宴，投资者流血的情况不能再发生了！ 按照目前回归A股和快速IPO的思路，让中国投资者分享独角兽成长红利的善良愿望很可能适得其反、一地鸡毛，甚至血流成河。独角兽企业是市场选择出来的，而不是靠几个僵化指标筛选出来的。让独角兽回归，既要考虑存量、也要考虑增量，要与资本市场改革结合起来。
(0)中国多层次资本市场金字塔体系已形成。目前，我国股权多层次资本市场包括场内交易所、新三板、区域性场外市场及券商柜台场外市场“金字塔”结构。截至2018年11月10日，场内市场、新三板、区域股权市场上市或挂牌企业数量分别达3575、10853、88961家，主板、中小板、创业板、新三板、区域股权市场企业总资产规模分别达220、8、2、3、1万亿元。场内市场中，上证、深证主板定位在为大型成熟企业融资，中小企业板定位在为中型成熟、具备一定成长性的企业融资，创业板定位在为具备一定规模、发展迅速的中小企业融资；场外市场中，新三板主要为新兴产业企业、非上市但有融资需求的企业、退市企业等提供交易、融资平台，区域股权市场则为各地方小微企业提供交易、融资平台。
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如果T+0，一定会出现两个结果：一是市场波动加大，短期确实可能上涨，25年前，沪市在开通T+0之后的一个月涨了165%，但中长期不会改变大趋势。二是市场分化会更严重，不建议一般的中小投资者、散户参与股市，因为风险极大。散户和专业投资者、机构之间的博弈，大概相当于冷兵器和热兵器的战斗，几乎没有胜算。这么说有些人可能不服气，但大概事实如此。成熟经济体的机构化、去散户化怎么来的？就是亏出来的，是散户不断亏钱最后只能交给机构去管理风险的过程。
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