还记得2009年，比特币横空出世，引发了人们对货币形式的深度思考。货币形态的演变反映了经济金融的变化，反过来，货币形态的变化也会对经济金融造成影响。
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据报道，摩根大通首席执行官Jamie Dimon曾抨击比特币是一种欺诈行为，不会为投资者带来收益。不过，他与该公司的其他高管一直表示，区块链与受监管的数字货币是有前景的。
(0)在比特币令人意乱情迷的财富效应背后，是可怕的陷阱。因为，比特币从一出生，其实就注定了不可能成为真正的货币。1、货币的本质是信用，法定货币的本质是国家信用，货币的背后必须要有财富对应，有法律保障。而比特币并没有国家信用背书，没有法律保障，只能是无政府主义的狂欢和财富幻觉。2、货币作为常用支付工具，要求币值稳定。而像比特币这样币值上蹿下跳的，根本无法作为价值尺度，更无法成为信用货币！3、比特币也不可能成为类似股票这种资产。因为股票背后是企业，有着源源不断的价值创造和现金流入，而比特币的背后，与所有金字塔骗局的结局一样：零。4、如果说比特币还有那么一点价值的话，那就是充当非法交易绕过监管流动的一个“黑色通道”，但类似“洗钱工具”的功能必然遭遇各国政府高压打击。也就是说，比特币是一种击鼓传花的庞氏骗局，它要求不断有信徒进入市场推升价格，而这建立在未来会有更多信徒加入的承诺上。而一旦没有后来者参与这种博傻游戏，比特币就将到一文不值。
(1)计算机与互联网技术得到飞速发展，导致了电子货币的产生，也就是货币的电子化网络化处理。近些年来，集成了多家网银的第三方网络支付工具，将电子货币普及到贩夫走卒、大街小巷，但闻扫码之声不绝于耳，大有消灭现金之势。问题由此产生：如果彻底废除纸币，完全采用电子货币，情况会如何呢？
(0)虚拟货币与ICO日渐疯狂，相关风险日渐显现，尤其是后者，目前尚处于监管空白期。此时，监管层出手规范，显得十分必要。且长期来看，随着影响力越来越大，接受监管才能促进行业健康有序发展。虚拟货币与ICO是基于区块链技术，作为金融前沿科技，区块链技术目前普遍认可且被寄予金融“去中心化”厚望，即便有些只是用区块链做一个商业概念包装，也需要对新技术给予必要宽容。换言之，对监管层而言，最佳角色是市场创新的“守门人”。对于ICO，一方面，应建立统一的信息披露标准和程序，进行充分的信息披露，可以减少问题平台舞弊空间和各界的投机心态。另一方面，规范ICO的发展，可以设立“合格投资人制度”，因为很多普通投资者并没有高风险承担能力，不应该参与这么高风险的项目，如果没有合格投资者制度，容易造成社会问题。同时，可参照国际惯例设立“试验区”，适当放松产品和服务的法律监管和约束，允许传统金融机构和初创企业在这个既定的“安全区域”内试验新产品、新服务、新模式等创新，甚至可以根据“试验结果”修改和提出新的法律制度。
(4)现在主流的宏观经济学理论，无论是理性预期理论，还是凯恩斯理论，显然都不适应这样的新形势。我们要问的问题是：面对电子货币瞬时传导能力和大数据时代政府强大的监管能力，我们还需要宏观经济理论吗？任何理论都有一定的假设，所有的假设在这两个条件面前，都显得无所适从。总之，面对着宏观经济发展和电子货币带来的变化，我们的经典宏观经济理论已经显得无所适从。我们必须要反思现代宏观经济理论：(1)我们的宏观经济理论是否有效？(2)我们还需要宏观经济理论吗？在中国这样一个政府效率很高的地方，面对着经济发展的新常态，如果政府要制定有针对性的宏观政策，应该充分扬弃经典宏观理论，充分利用大数据技术监测经济交易，发现宏观经济中的问题，并采取充分对策。与此同时，宏观经济学家也必须要跳脱传统的分析框架，结合大数据技术，重构电子货币时代的宏观经济分析框架。
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