世界经济的缓慢发展甚至倒退是大家有目共睹的事实，可见西方国家的金融危机影响之大。金融危机纠结和什么最息息相关呢？
造成金融危机有诸多方面的因素，其中便离不开金融杠杆和其衍生品的疯长。金融里的杠杆，就是指负债。金融杠杆越高，负债越多，企业经营的风险越大。而金融衍生品就是指利率、外汇、股权等，以小博大，高风险性不言而喻。从某种方面来说，衍生品是地区经济状况的“晴雨表”，异常的波动加上负债累累，便常常引发金融危机，当年的冰岛、现在的土耳其就差点引火烧身。金融杠杆和衍生品太多，易引发货币超发、通货膨胀和金融危机，您觉得呢？快“畅言一下”跟大家聊聊你的看法吧。毕竟每个人的观点，都是一种思考……
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实际上从20世纪80年代起，美国衍生品已经开始爆发，1992年的《期货交易实践法》（《商品交易法》修正案）授予美国商品期货委员会（CFTC）广泛的豁免权力，并且首次立法认可场外（OTC）衍生品的合法性，成为衍生品的第一个历史性突破。1999年的《金融服务现代化法案》不但使美国的银行、保险公司及其他金融机构可以混业经营，而且可以完全合法地推出单纯对赌型的衍生品。2000年《商品期货交易现代化法》更进一步对衍生品去除监管，股票在整个美国金融市场地位下降，崛起的是以投行券商和对冲基金为代表的投机性金融资本。 在衍生品的挤压下，股价上涨和长期稳健投资者越来越疏离。在1994年到2008年间，养老基金以1960年为基点的累积净投资在几百亿美元到6千亿美元之间波动了两个来回，在股市跑进跑出但不再追加投资。其中，从1995年到1999年，养老基金的累积投资额从5735亿美元骤降到了624亿美元，实际净卖出5千多亿美元，收益基本覆盖了历年投资的本金投入，持股占比快速下降到19.5%。这些钱转投到了共同基金（部分是股票型基金）。作为专业投资者的养老基金，委托“更专业”的共同基金投资，可以说是和错过“新经济”的巴菲特一样，对“新形势”看不太懂了。到1999年，养老基金持有共同基金的市值达到了1.5万亿美元。 配合立法进程，小布什任内祭出金融衍生品泛滥的第二招：住房金融化。把以往美国政府参与的住房保障转向了以售为主，保障穷人住房变成了唆使穷人贷款。次贷因此大行其道，而次贷资产是进一步构造衍生品的“超级种子”。到次贷危机前，美国房价指数比2000年翻了一番，全球OTC衍生品的名义价值超过了600万亿美元。（唐毅南 | 复旦大学）
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