在现代经济体系中，上市公司扮演着极为关键的角色。对于那些造假（作假）的上市公司而言，坚决将其出清退市是维护市场秩序的必要举措。造假行为严重违背了市场的诚信原则，不仅对广大投资者造成了直接的经济损失，更损害了市场的公信力和资源配置效率。当这些不良企业得以存续，会扭曲市场信号，使得资金流向错误的方向，不利于真正有潜力、有实力的企业获得资源支持。
而并购重组、破产重整则是实现优胜劣汰的重要机制。在市场竞争中，一些企业由于自身管理不善、战略失误或行业变迁等原因面临困境，但它们可能仍拥有一定的优质资产、技术专利或市场份额。通过并购重组，优势企业能够整合这些资源，实现规模效应的扩大、产业链的延伸或技术的协同创新......
从宏观层面来看，两个马车并驾齐驱，一方面，上市公司的这种动态调整过程，能够促进中国经济从传统的粗放型增长模式向高质量发展模式转变。另一方面，并购重组可以激发市场活力，鼓励企业不断提升自身实力和治理水平，提高整个资本市场的质量和稳定性，进而为中国经济的持续健康发展奠定坚实的基础，在全球经济竞争格局中赢得更有利的地位，让中国经济在创新驱动、结构优化的轨道上稳健前行。对此，您觉得呢？自古以来，我国就有“为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平”的志向和传统。一切有理想、有抱负的中国人都应该立时代之潮头、通古今之变化、发思想之先声，积极建言献策，担负起历史赋予的光荣使命！快来《共绘网》的评论区参与讨论吧！
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2024年2月的最后一个周五，证监会大楼的灯光比往常暗了许多。易会满的办公室门虚掩着，里面传来收拾东西的细碎声响。两天后，他卸任证监会主席的消息正式公布。 本以为易主席就此悄然退场，没人能想到，一年半后易会满会再次引爆舆论。 他被查的消息在金融圈炸开时，有人正盯着电脑屏幕上的一组数据发呆。 2019年1月到2024年2月，1838天里，1908家企业拿到上市批文，平均每天超过一家。2.22万亿元的募资额，占了A股32年IPO总量的近一半。 “IPO之王”的称呼早就传开，但此刻更多人在讨论那些未说出口的猜测。 只有真正在投行摸爬滚打多年的老人知道，易会满任内最该被记住的，是亲手终结了运行二十年的核准制。 注册制的春风吹遍市场时，核准制留下的那些暗角才慢慢暴露出来。 今天，我们就借着这些尚未散尽的余温，扒一扒那些藏在富凯大厦电梯间、发审会会议室和高档餐厅包间里的资本与权力交易。资本董事局
(0)最近证监会加大了重组的力度和对重组审批的包容性。为什么？因为我们有5370家A股公司，还有在境外的1700家上市公司，这是一个非常大的力量。5370家A股公司去年的收入占到中国GDP的60%，也就是半壁江山，但坦率来讲，这5370多家A股公司里，规模比较小的和市值比较低的企业占大多数。所以，怎样总体提高我们上市公司的质量，进而提高我们上市公司的市值很重要。其实，兼并重组就是我们一个重要的突破口。我们鼓励上市公司利用资本市场的手段，去找创新型企业和新质生产力，把它们重组进去，从而改造传统的上市公司。 同时，中国有大量的创新资源和新质生产力公司，让大家都排队去做IPO也不现实。这些公司怎么办？它们就可以借助于这场重组，通过上市公司进入到资本市场，达到上市的目的。这些创新型企业和新质生产力公司里往往都有私募投资、有一轮二轮的投资。过去这些投资都要通过上IPO才能退出，但如果IPO太多，它们怎么退出？我们可以通过创新型资源和新质生产力进入资本市场，在兼并重组的过程中，私募基金也能够实时退出，形成良性循环。 所以，兼并重组是当前非常重要的一项工作，也是改造和提升传统上市公司能力、促进它们转型升级的一个重要的突破口和途径。宋志平中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展研究会首席专家
(0)1月5日，普利制药公告称，收到中国证监会作出的《行政处罚事先告知书》(以下简称《告知书》)，认定公司披露的2021年年报、2022年年报存在虚假记载，同时可能触及《创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，将自1月7日起被实施重大违法强制退市风险警示。后续将根据最终作出的行政处罚决定，依规实施退市。与此同时，根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号——可转换公司债券》规定，若上市公司股票被终止上市的，可转债同步终止上市或者挂牌。值得注意的，本周五（1月3日）普利制药股价大涨13.36%，收盘报7.72元，目前总市值34.88亿元。虚增利润近7亿元据中国证券报，这家公司在2021—2022年虚假记载的营业收入金额合计高达10.31亿元，且占两年披露的年度营业收入合计金额的31.08%；虚假记载的利润总额金额合计达6.95亿元，且占两年披露的年度利润总额合计金额的 76.72%。《行政处罚事先告知书》显示，
(0)本文陈述所有内容皆有可靠信息来源，具体资料赘述在文中结尾。 一家看似蒸蒸日上的上市公司，背后却隐藏着长达八年的惊天骗局，26.3亿的虚假利润堆砌出一个光鲜亮丽的外壳，最终在一声声举报中轰然倒塌。 奇信股份， 叶家豪一手打造了这场资本盛宴，八年时间他用谎言欺骗了投资者，愚弄了监管机构，更让24亿国资打了水漂，最让人没想到的是，他竟然套现20.2亿后潇洒离场，只留下满地的狼藉。那么，一个亏损企业到底是怎么成功上市的？八年造假，为何无人察觉？ 澎湃新闻 2023年4月21日 关于财务造假长达8年，*ST奇信被重罚，非董监高也被罚200万的报道， 造假帝国轰然倒塌。 2021年对奇信股份的员工来说注定难忘，公司内部氛围压抑得让人喘不过气，业绩爆雷的消息早已在小范围内传开。 终于几名员工再也无法忍受这种煎熬，他们决定背水一战，向新余国资管理部门实名举报了公司长期财务造假的事实。 新余投控这个在江西省响当当的国资平台，怎么也不会想到，自己精心挑选的“香饽饽”，竟然会变成一个烫手山芋。 2020年6月他们斥资24亿元收购了叶家豪手中三成的奇信股份，成为公司第一大股东。 奇信股份未完成的项目。 投资的当下他们对奇信股份的未来充满了信心，33.8亿元的应收账款，在他们看来是公司实力的象征，是未来盈利的有力保障。 他们憧憬着奇信股份在自己的带领下，更上一层楼创造更大的辉煌，谁承想2021年奇信股份业绩爆雷，巨亏17.5亿元，新余投控的投资几乎血本无归。
(0)近日，中国资本市场再度爆出重磅消息，东方集团股份有限公司（简称“东方集团”。600811.SH）因涉嫌连续4年财务造假，或将面临强制退市风险。这一事件不仅给广大投资者敲响了警钟，更是彻底掀开了资本市场的三重漏洞。 一、东方集团连续四年财务造假，虚增利润超40亿元。 2024年6月，东方集团因关联方财务公司存款提取受限引发流动性危机，首次暴露财务风险。随后证监会因“涉嫌信息披露违法违规”对其立案调查。2025年2月28日，证监会通报东方集团连续四年（2020年至2023年）财务造假，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。据证监会初步查明，东方集团在这四年间，通过虚增收入、隐瞒关联交易等手段伪造财务数据，营收虚高，实际经营状况与披露数据严重不符。在2022年虚构大豆交易金额达37亿元，2021-2023年累计虚增利润42亿元，掩盖了实际亏损57亿元，甚至将资产负债率从实际82%虚报为55%，掩盖债务危机。事情曝光后，东方集团的股价持续暴跌，从3月3日开盘起就连续6天一字跌停，市值缩水至1.14元/股，12.9万股民面临血本无归的风险。此次若东方集团退市成真，或将成为近年来A股市场因财务造假退市的典型案例。
(0)3月28日，河北证监局对东旭光电科技股份有限公司（简称东旭光电，已退市）及其控股股东东旭集团有限公司（简称东旭集团，债券发行人）等相关主体证券违法行为依法作出行政处罚事先告知。同日，深圳证监局对东旭蓝天新能源股份有限公司（简称东旭蓝天）等相关主体证券违法行为依法作出行政处罚事先告知。经查，一是2017年东旭光电不符合股票发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，违法募集资金75.65亿元；2018年东旭集团不符合公司债券发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，违法募集资金35亿元。二是2015至2019年期间，东旭集团虚增收入累计478.25亿元，虚增利润累计130.01亿元，虚增货币资金447.9亿元（最高）；东旭光电虚增收入累计167.6亿元，虚增利润累计56.27亿元。三是东旭集团及相关主体非经营性占用东旭光电、东旭蓝天货币资金，截至目前披露的尚未归还金额合计169.59亿元。四是东旭光电和东旭蓝天未按期披露2023年年报。河北、深圳证监局拟对李兆廷等43名责任主体合计罚款17亿元，对其中19名主要责任人员采取五年以上直至终身证券市场禁入措施。根据规定，相关当事人依法享有陈述、申辩和要求听证的权利，河北、深圳证监局将在依法履行监管执法程序后正式作出行政处罚决定。目前，相关中介机构违法执业行为正在同步调查中。河北、深圳证监局将继续督促东旭光电、东旭蓝天董事、高级管理人员依法追回被东旭集团及相关主体非法占用的资金。对于相关违法行为可能涉及的证券犯罪问题线索，也将按程序依法移送公安机关。
(0)并购：正在兴起的退出新通道。 01并购市场的活跃信号。 在传统退出路径受阻的背景下，企业并购正成为家族企业的重要退出选择。根据普华永道发布的《2024年中国并购市场回顾与展望》，2023年中国境内企业间并购交易总额达到2.1万亿元人民币，其中涉及家族企业的交易占比约为31%，较2019年提升了8个百分点。 【中国家族企业并购交易占比变化（2019-2023）】2019年：23%2021年：27%2023年：31% 这一数据表明，越来越多的家族企业开始考虑通过并购实现企业价值的变现和传承。 02主流并购类型分析。 根据交易主体的不同，涉及家族企业的并购主要可分为以下几类： 行业内并购：由同行业的大型企业或领先企业收购，实现行业整合。2023年，此类并购占家族企业并购总量的42%，是最主要的并购类型。例如，2023年某领先家电集团收购了多家区域性家电制造商，整合产能和渠道资源。 产业链并购：由上下游企业收购，实现产业链整合。这类并购占比约28%，尤其在制造业领域较为常见。例如，某头部汽车零部件企业被其长期合作的整车厂收购，加强供应链掌控。 私募股权投资并购：由PE/VC等专业投资机构主导的并购，占比约18%。这类并购通常伴随着后续的整合重组计划，目标是中长期内提升企业价值后再次退出。 跨境并购：由海外战略投资者或财务投资者收购，占比约12%。这类并购在家族企业具有国际市场拓展潜力或独特技术时更为常见。 03并购估值与交易结构趋势。 从估值角度看，2023-2024年家族企业的并购估值呈现出行业分化明显的特点：传统制造业平均估值约为8-12倍PE(市盈率)，而具有技术壁垒或数字化转型成功的企业则可达15-20倍PE。 在交易结构方面，分期支付和对赌协议的使用频率大幅提升。据统计，2024年上半年涉及家族企业的并购交易中，约65%采用了分期付款结构，51%设置了业绩对赌条款，这反映了买方对不确定性的风险管控更为谨慎。赛乐号外
(0)财联社1月30日讯（记者 赵昕睿）并购市场在去年多项政策支持下呈现出蓬勃发展的态势，继并购六条出台后，并购重组数量显著增长。这一情形不仅重塑企业发展格局，也为券商投行业务带来新契机。据Wind数据显示，A股2024年全年共披露了131单重大资产重组项目。四个季度分别披露了19单、25单、32单及55单，重大资产重组数量逐步上升。其中，四季度重大资产重组数量显著增长，正逢并购六条出台之际，较前三季度平均值增长了117%。业内人士称，并购六条后，并购重组披露数量是以往2年四季度的2-3倍，积极参与并购市场的企业大多以早做筹谋，以及在同一控制下的资产注入企业为主。2024年并购市场活跃离不开政策发挥的积极作用，2025年政策面也在持续发力。1月17日，国新办“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上提到，下一步，将以中央企业重组整合为抓手，深入推进国有经济布局优化和结构调整。1月23日，证监会主席吴清在国新办发布会上明确表示，支持证券基金经营机构按照市场化原则开展并购重组，通过投资银行、投资机构建设进一步增强服务新质生产力、服务居民财富管理的综合能力。进一步支持证券基金经营机构通过并购重组，促进市场的多元化和层次化发展。Wind数据显示，以首次披露日为统计口径，2025年内，A股市场已披露643单并购重组事件，其中，13单为重大资产重组项目。显著增量下，记者也得到部分反馈，目前实际落地的并购项目数量不多，交易双方对于报价差异需不断协商，加大了撮合难度为主因。展望2025年并购市场，国泰君安研究团队认为，随着鼓励上市公司并购重组的相关政策加码，叠加产业自身需求推动下，国内企业并购重组需求迎来较快增长，有望迎来产业并购重组浪潮。头部券商主导并购市场格局在并购重组市场的蓬勃发展中，券商积极参与，进一步体现竞争格局。Wind数据显示，合并券商独立财务顾问及财务顾问收入统计，2024年并购重组项目共计293单，由61家券商保荐承销。从交易数量来看，排名居前的券商有中金公司（63单）、中信证券（53单）、中信建投（15单）、申万宏源证券承销保荐（13单）、开源证券（12单）、中金香港证券（11单）。香港作为中资券商国际化的重要平台，部分券商借助香港子公司拓展并购业务，如中信证券、中金公司和国泰君安。三家券商香港子公司保荐数量分别为4家、11家和1家；交易金额则为18.89亿元、281.26亿元及0.96亿元。其中，部分并购重组仍在进行阶段或已通过董事会预案。从交易金额及市场份额来看，中信证券、中信建投、中金公司、东方证券和中银国际证券排名前五。
(0)“北京捷越联合”清退四年多，有钱不还，证据在手，铁证如山！坚守债权的出借人强烈要求“北京捷越”尽快按国家清退原则，按合同本息全额兑付。在依法治国的今天，我坚信：党管金融一切都将真相大白，做到有法可依，有法必依，定会得到圆满解决。
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