新冠疫情在全球肆虐，对全球经济产生明显冲击，有人担心会引发新一轮的全球金融危机。
如果新冠疫情持续发酵，西方国家再不重视起来，并不排除发生金融危机的可能性，但防范金融危机最关键的在于扼制引发金融危机的导火线，例如：2008年的世界金融危机与美国房地产和次贷有关；2009年欧债危机与债券发行有关；日本和中国近20年的股市下跌……种种迹象标明，房地产、债券和股市等是资金池，也是撬动货币发行的杠杆，亦是引发金融危机的导火线，如何调控房地产、债券和股市的规模与及时监管才是根本。最近，蚂蚁集团被国家有关部门约谈与监管，其实不失为一件好事。对此，您有什么看法呢？欢迎大家在下方留言评论。同时，感恩您随手传递到朋友圈，让更多人受益！
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北大国发院黄益平：过去的监管体制是“一行三会”各管一摊，看上去四平八稳，各司其职，新设立的金融机构要拿牌照，只要拿牌照，它就由发牌照的机关来监管。后来发现这种监管方式出问题了，实践中交叉业务变得越来越多，由谁来监管呢？比如商业银行销售保险产品，这事由谁管？保险公司销售理财产品，又由谁来管？ 分业监管出现了问题。更重要的问题是现在新的金融业务出来，没人给发牌照，或者根本不想发。比如说影子银行、互联网金融，相关部门本就不想给它们发牌照。这都是分业监管的问题。对于金融领域的交叉业务、新兴业务和全能性的银行，这种运营模式变得越来越多，过去的监管方式不太有效，所以金融监管的转型变得非常重要。 总而言之，中国奇迹已经过去了，不要再想着过去10%以上的经济增长速度，但是中国经济在未来仍有可能发展得很好。即便经济增速降到6%甚至5%，只要是高质量的增长，对中国来说也非常好。中国经济正在走向新时代，但转型能不能成功，能不能真正走到未来，还存有疑问，这其中的关键就是新旧动能转换，而新旧动能转换的核心在于政府千万不要一见经济表现疲软就忙着去托底，否则又走回了老路。
(0)在教育之外，关于房地产的改革政策，也在最近几天时间内接踵推出。7月22日，正国级领导人韩正部署召开了一个房地产调控专门会议。 这个会议的全称为，“加快发展保障性租赁住房和进一步做好房地产市场调控工作电视电话会议”。 紧接着，7月24日，住建部联合8部门共同出手整治房地产市场乱象。并设置了明确的时间表和路线图，要在三年的时间内，实现房地产秩序的明显好转。 至此，教育减负三年计划、房地产整治三年计划，三年计划军令状都已经立下。 之后，住建部领导再次强调对调控工作不力、房价上涨过快的城市要坚决予以问责。坚决查处经营贷、消费贷、信用贷违规用于购房。 紧接着上海堵上了转让房最后一个缺口，彻底关上了自己的大门。然后直接将一直以来相对人性化的贷款利率，一步提高到了全国水平。
(0)注册制改革与北交所设立打开企业IPO大门后，上市公司资源将不再稀缺，在核准制下的一二级市场估值价差也将不复存在。未来将不会再出现，不论什么公司一旦上市就好几个涨停板的现象，企业上市前后的估值也将趋于“平稳”，只有真正具备高增长潜力的企业，市值才能得到持续的提升。 而缺乏成长价值，此前融资估值过高的企业，上市首日便可能出现破发。截至2021年9月，运行注册制的科创板已有32家企业破发（跌破发行价），占到科创板市场的9%。此外，从代表趋势的数据上看，有68%的科创板企业跌破上市首日收盘价；而创业板以注册制上市的公司中，有91%的企业跌破首日收盘价。 此外，如海外运行注册制的成熟资本市场中，上市破发更为常态化。以美股市场为例，近3年赴美上市的中概股公司中，有67%的企业都处于破发状态。但要注意，这是在2020年疫情危机后，美国实行QE与MMT无限量大放水货币政策，大量资金流向资本市场后的结果，而疫情前的往年处于破发状态的中概股在75%以上。 北交所在开市初期，市场资金端处于非理性状态，破发情况会相对较少。而伴随着北交所的平稳发展，资金端会逐步趋于理性，市场会实现价值回归。中国资本市场刚刚运行注册制不到3年的时间，仍在起步阶段。伴随着北交所开市，IPO的大门将开得更大，将会有更多的公司实现IPO融资发展。未来的A股市场也将迎来上市公司破发的常态化。
(1)在擦屁股的这几年，接下来的经济增长率，下滑到6%，甚至5%，都是可以被接受的。除了用时间来换消化风险，并没有更好的办法。社会购买力，差不多被房子掏空了，社会背不动这么大的风险。等"三去完”成之后，中国经济，才会开始企稳回升，出现实质性的增长和复苏。在这个周期里，信心最重要，其次是现金最重要。对于那些互联网金融之流的理财产品，普通人还是保护好自己的现金。它们是严冬戈壁滩上的喝血怪。这种时期，保护好现金，比投资更重要。
(0)今年所有的一切，连续靶向恒大、蚂蚁、刚兑，看似都不是孤立和偶然的一气呵成，中国中央政治局强化反垄断和防止资本无序扩张，社会文化系统的树新风，风清气正，朗朗乾坤，这都是过去一年中经历的事情。 当然眼下可能很多同志正在担心恒大的命运，恒大绝对不是一个无序的、偶发性的事件，没有去年的房地产三条红线、五条红线，切断金融系统和恒大之间的资金联系，怎么有恒大资金链被逼到悬崖边上呢？6月初的时候我讲过一句话，恒大就是一头在屋顶上跳舞的大象，我们现在没有任何的办法让这头大象从屋顶上下来，如果自己不瘦身，迟早有一天会把屋顶跳塌。（作 者：刘煜辉 中国社会科学院教授）
(0)恒大危机已引起社会各界高度关注，有观点担心未来民企房地产公司可能会陆续暴雷，资本市场也用脚投票，沪深两市数十家民企房地产企业股价今年以来持续下跌，估值一低再低，如融创中国的市盈率最低仅剩1.2倍。9月20日，港股内房板块大跌，其中新力控股突现危机暴跌87%，中国奥园、融创中国、中国恒大分别下跌12.04%、10.48%、10.24%，龙光集团、富力地产、花样年控股跌幅均超过7%。更有甚者，与房地产高度关联的银行、保险及上下游企业也多有波及，风险有蔓延的可能，而这就不得不防了。 所以，当前有必要高度警惕恒大事件及可能引发的危机。从这一年多对房地产加大管控的政策来看，落实“房住不炒”毋庸置疑是正确的方向，制定“三道红线”迫使房企减杠杆、降负债也理所应当，对银行实行涉房贷款集中度管理，目的是尽快隔绝房地产与金融的风险绑定。其中尤为关键的是在操作层面，如何依据法治化和市场化原则，根据房地产行业特点，利用“精准拆弹”思路和方法，建立“防火墙”，既能逐步化解房企高杠杆问题，让负债有序压降，又能避免多米诺骨牌效应，守住不发生系统性金融风险的底线。（第一财经）
(0)魏杰：“十四五”我们一个重要工作是防范金融风险爆发，为什么？因为98年亚洲金融风险，08年美国金融风险，都是金融出了问题。中国如果“十四五”金融不出问题，增长快一点、慢一点都没事，但一旦爆发金融危机就终止增长，可能倒退5年到10年。所以“十四五”一个重要工作是防范金融风险的爆发。怎么防范？涉及到9个内容：第一，财政政策。积极财政政策可以搞，但是一定要注意力度。因为我们去年是更加积极的财政政策，积极财政就是借债。我们财政现在按照规则，赤字率最高不能超过3%，我们连续两年超三了，去年3.6%，今年3.2%。整个宏观负债率去年年底一共284万亿，GDP总量是101万亿，我们宏观负债的是280%，远远超过既定的250%，这两条都是警戒线。 第二，货币政策。看钱多不多，有两个指标要重视，一个GDP增长速度，一个M2增长速度。GDP相当于财富增长，M2等于货币增长，这两个数字很关键。2019年我们GDP增长是6.1%，M2是8.3%。而2020年GDP增长是2.3%，M2是10.2%，一比较就发现去年印了很多钱。所以李教授讲得很对，钱太多了，钱多了要么出现通胀，要么出现资产泡沫。所以要研究“十四五”怎么办，不能再继续这样干。我都很头疼未来5年内世界会不会爆发泡沫破灭这个现象，因为美国印了那么多，货币政策是我们最担心的一件事。 第三，银行体系。现在银行一共贷出去的钱是170万亿，贷坏账率两个点左右，现在贷坏账是3.4万亿，商业银行已经被托管了，包商银行、恒丰银行、锦州银行被托管，不能再运转叫托管。 银行体系我估计今年可能还会出事，一些城商行、农商行可能搞不好要出事，所以要求今年银行去做三件事，第一个，尽快降低不良债务，不良债务要求所有行今年都必须想办法往下降。第二个，提高资本金充足率，都要到30%。第三个，加大银行治理结构的强化。银行体系我估计今年还会有一些没法运转，得要托管。 第四，债券市场。债券市场我们的余额显示110万亿，发出去没有还的债总额是110万亿，其中政府债44万亿，公司债30多万亿，金融债30多万亿。政府债现在的公开的40万亿，但实际有一些潜在政府债务，隐形的差不多有十几万亿。 我估计挺麻烦，像各种融资平台搞这个债，实际上不是政府债，老百姓以为是政府债，现在挺头疼，今年会不断地出问题。公司债最近也不断出事了，而且我们很震惊，好多好企业竟然不能还政府的对外债务，像华夏幸福，像华晨，像河南一家大的国有企业都出问题，连我们清华的紫光都出问题，这是我们想不到的事，信用还是3A级的。 第五，股市。中国股市我们在今年一定要防止它有问题，现在已想尽一切办法去推动。比如说要把审核制上市变成注册制，2021年A股市场全面开始启动。 第二，退市制度必须加快，搞各种退市，自愿退市，违规退市，股票价值不够退市，全面退市，垃圾股清理掉。 第三，提高上市公司的质量和公司治理。大家之所以不能把积极融资扩大的原因就是谁都不敢买股票，为什么？你没法判断这个企业到底好还是坏。有一家企业告诉你，咱们账面上300亿的货币资产，过两天告诉你没了，小数点算错了，这股票你敢买吗？ 第六，外汇。外汇这方面不能出事，外汇出事就比较麻烦，外汇是我们很关注的。外汇两个问题，一个外汇储备量，一个汇率。不过我们控制得很好，目前估计来看出事的可能性不是太大。第七，房地产。我们很担心它会不会引爆金融风险问题。从消费来讲，中国房地产还有好时间，但是害怕债务引发。所以对于房地产出了三项重要的政策： 第一项政策，所有房地产商资本的负债率划了三道红线，凡是踩红线的企业要求今年3月底以前降到红线以下，这条很厉害。 第二条办法，所有银行释放购房贷款，有严格界定，有指标约束，不能超过多少，画了一个红线。要求所有银行在房地产贷款上都有指标，要求三年内把它降到红线以下。 第三件事就是把房地产商的资金全面监控，房地产商出问题都是挪用资金形成的。最近发改委调研恒大和宝能，为什么你们投资汽车，钱从哪来的？是不是把买房子的钱挪用过来了，全面要进行监控，这样一来就不会出事。我估计房地产这样一搞，出事的可能性不是太大，但房地产商可能会出事。 第八，互联网金融。我们的P2P花了三年时间把它解决完，但是8000个亿窟窿填不了。所以对这个业态其实很慎重，因为现在实际上大的平台还在做金融活动。大家看最近做了一点事，要求所有这类企业必须回答你到底是金融，还是科技？你得讲清楚，不能说我是金融科技，没有这个说法。金融就是金融，科技就是科技。 比如说是金融，金融的市盈率上市就是3—5倍，科技是100倍。所以你要是科技有100倍，你到底是金融还是科技，你得回答。科技是什么科技?互联网是通用技术，不是科技，不是创新，那是通用技术，这一条很严格，你必须回答，回答不了就不能上市。
(0)对中国现实的把握，对世界现实的把握，知识分子都把握不好。更有些人是轻浮的，作为经济学家，对现实讲不到位也就算了 ，整天价讲投资讲房地产投机，其作为跟炒家是一致的，又像极了利益代言人，国家（人民）养着这些人有啥用？根本提不出建设性意见。当然，有时候的政策也耐人寻味，就说房子，这么大的国计民生，竟然会这样。
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