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2004年,马云建立支付宝,然后孵化出余额宝、招财宝和网商银行。 2014年,马云以这些产品为基础组建蚂蚁金服,此后相继推出花呗、借呗等个人消费贷业务。前段时间,蚂蚁金服宣布将于今年11月上市,发行价68.8元,对应市值2.1万亿人民币。 这意味着蚂蚁金服仅用6年时间,就登上了绝大部分公司想都不敢想的高峰。 很多时候,资本的原始积累都带着不可告人的私密与争议。那么,蚂蚁到底有什么内幕?内幕一:蚂蚁高杠杆放贷模式 大家可能不知道,支付宝虽然是国民级应用,但在蚂蚁体系中,它主要用来导流,蚂蚁最大业务来自花呗借呗为首的放贷业务。 2020年上半年,蚂蚁放贷总额2.15万亿人民币,以此类推,它全年放贷规模超过4万亿。那么问题来了,蚂蚁哪来那么多钱放贷?它不必自己掏钱,只需通过一个无限循环的杠杆游戏,就能撬动整个地球。前段时间,重庆市长黄奇帆透露,蚂蚁是这样操盘的:首先30亿人民币打底,从银行贷款60亿,这样账面资金就有了90亿。 90亿不够放贷,没关系,可以资产证券化(ABS)。蚂蚁把90亿放出去后,就有了90亿债权,它用这个债权抵押,就能再次贷到90亿,这样它又有钱放贷了。 第二轮放贷,蚂蚁手里又有了90亿债权,它继续抵押贷款,无限循环。循环了多少次呢?说出来吓你一跳:40次。也就是说蚂蚁只用了30亿本金,就贷到了90亿×40次=3600亿的资金,杠杆率足足120倍!普通人拿着90万不动产去抵押,银行顶多贷你60万,但是蚂蚁靠着这种神一样的操作竟然拿到了120倍的贷款。 这就是蚂蚁的原始积累:你说它违规吧,说不上;你说它正常吧,但又实实在在钻了空子。内幕二:蚂蚁风险转移。蚂蚁的骚操作像滚雪球一样,滚了120倍杠杆,这样有没有风险?安不安全?风险非常大!一旦出事,就是地震级!这3600亿资产规模中,只有30亿是蚂蚁的本金,一旦出问题,贷款收不回,它最多赔光30亿。剩下的3580亿谁来兜底?有人说是银行。对不起,银行没有生产力,它的钱归根结底还是储户的。