33年前的12月19日上午11时，上海证券交易所鸣锣开市。30年来，中国股市从无到有，吸引了无数人投身其中逐浪淘金。栉风沐雨，春华秋实。三十而立的中国股市留给我们的不仅仅是跌宕起伏的指数，更有大浪淘沙的记忆。
1980年，第一次“股票”发行，抚顺红砖一厂发行“红砖股票”。第一家股份制公司设立，成都市工业展销信托股份公司成立并发行股票，这是新中国有记载的第一家股份制企业。1981年，中华人民共和国国库券第一次发行......
站在新的历史起点上，忆往昔峥嵘岁月稠，日新月异的中国股市也还在继续不断前行，不过，股市的种种乱象也值得我们去关注与探讨。团伙（含券商和中介机构等）造假、估值过高、中介推波助澜、上市就赚（容易）退市不赔（难），股东（融券）套现不分利（红），无荣辱与共意识……这些情况还只是证券市场的冰山一角，普通股民往往是利益的最大受害者，一朝进股市，亏得血本无归，这样“有病”(肮脏)的股市还能“红”吗？又置股民于何地呢？而一个没有真实财报和信息不透明、不公开的资本市场，注定是没有未来的。对此,“愿中国青年都摆脱冷气，只是向上走。有一份光，发一份热。就令萤火一般，也可以在黑暗里发一点光。不必等候炬火！”尽自己的一份力、发出自己的一点声音。
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落实“举荐即担责”。在全面从严监管之下，券商“一查就撤”的伎俩已行不通了，海通证券成为近期的负面典型。 今年1月5日，因在江苏沃得农业机械股份有限公司IPO项目中，存在擅自改动招股书、未履职尽责等多项违规行为，深交所向海通证券下发监管函，相关保荐代表人也被深交所通报批评。 1月29日，海通证券再被上交所“点名”：上交所经现场督导发现，海通证券存在首发保荐业务履职尽责明显不到位、投行质控内核部门未识别项目重大风险及对尽职调查把关不审慎等缺陷。有关责任人对公司上述行为负有责任，未能审慎勤勉执业。上交所决定采取以下监管措施：对海通证券予以监管谈话，对公司相关责任人予以监管警示。 与以往不同的是，这次海通证券保荐的IPO项目是二次申报，但在受理阶段便遭上交所现场督导，随后，该IPO项目以主动撤回材料告终。 事实上，今年以来，针对券商和保荐代表人开出的罚单不在少数。 数据显示，仅在1月1日至16日，证监会及各证监局、交易所等针对券商投行业务开出15张“罚单”，涉及11家券商、16名保荐代表人。 南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，自全面注册制实施以来，为提高上市公司质量，监管层严把市场“入口关”，对券商、会计师事务所等中介机构的责任进一步压实，促使中介机构提高执业质量和信息披露的可靠性。未来，从严监管常态化趋势明显，市场参与各方需勤勉尽责，避免不合规对声誉带来的影响。中国商报（记者 王彤旭）
(1)给吴清主席的一封公开信。 吴主席，春节好！ 目前A股市场的问题是“生态体系”出问题了，而且自身已经丧失自我修复能力，需要监管部门从修复生态体系角度对症下药，才能解决根本问题。 作为从事过几乎所有和证券业务相关岗位的老证券人，想从重塑A股市场生态体系的角度，抛砖引玉提八点建议，仅供参考。 建议一、需要充分认识A股市场特色土壤催生的“割韭菜盈利模式”。 A股市场一直无法走出和中国经济发展速度相匹配的走势。 现象背后是A股市场特色土壤催生了割韭菜“盈利模式”。 这种割韭菜“盈利模式”，我把其称为“两把快刀”，一把刀叫“包装上市融资套现”，一把叫“期现联动做空割韭菜”。 这些年IPO大发展，其中不少是以套现而不是以发展为目的来上市的公司，这把快刀非常狠，相当于二级市场投资者花钱买的蛋糕在端上桌之前就被原始股东拿走了80%。从包装上市，到做发行价，再到炒新，炒高股价，然后采用限售股转融通等各种形式高位减持，利益集团创造并经营着一条“巨富产业链”，而广大投资者成了接盘侠。 正因为二级市场只能分20%的蛋糕，二级市场投资者很难赚到上市公司成长的钱，聪明的资金只能另辟蹊径去赚其他投资者的钱，俗称割韭菜，或说围猎。 要赚其他投资者的钱，最好找弱势投资者为交易对手。很自然，A股市场散户思维的投资者，以及被个人投资者利用申购赎回控制的公募基金私募基金，这些相对弱势的投资者成了聪明资金的对手盘。 所以，我们看到的是A股走不出慢牛，市场波动巨大（上证指数围绕3000点波动了18年），但折线拉直比直线长，也就是说这样的走势有人可以赚更多的钱，有人利用个股的极端上涨和极端下跌割韭菜。 所以，A股市场最成功的投资者多是以割韭菜为目标的机构，游资（涨停板敢死队），量化资金，做空资金，以及追热点做波段的公募基金。 站在“围猎”的角度更能看清A股市场的本质，A股市场就像个大猎场，监管层是猎场管理员，广大散户是猎物，游资、量化资金及做空机构是猎人。 建议二、需要重视制度不公助推了“割韭菜盈利模式”。 市场存在大量只有做多才能获益且手无寸铁的投资者，以他们为交易对手很容易赚到钱。 游资和一些机构，会利用一切可利用的工具对他们进行割韭菜，股票成了“割韭菜”工具（估值就变得并不重要），证监会为完善市场推出的一些改革也成了他们用于割韭菜的工具，一些看似保护中小投资者的制度反而伤害了他们，比如T+1，涨跌停板制度，这降低了散户的风险意识，同时降低了操纵股价的成本，提高了操纵股价的效率。 市场有利用做空工具专注做空的机构，盈利非常不错。原因就是弱势投资者群体只能做多，无法做空。 这些做空机构利用一切可利用的工具割做多投资者的韭菜，其中股指期货用得最多（助涨助跌），以及利用融券及ETF等工具实现T+0，现在期权也开始用了。（每个月股指期货交割周，期权交割周，大盘走势都会比较差） 不看估值的做空让我国一些核心资产长期低估，可券商研究员、基金经理们还找了一些莫名其妙的理由说服自己，这是因为他们对A股市场真相认识不清的结果。 其实，从A股市场良好的流动性（流动性有溢价），以及我国经济全球靠前的发展速度看，A股市场可以有更高的估值，才更合理。 “做空工具”不能超前发展，需要和中国资本市场发展阶段相匹配。 所以，现阶段过度放任做空及量化肯定弊大于利，对完全不考虑估值的做空行为一定要在制度层面限制；对融券等做空工具的使用可采取逆周期调节；对恢复T+0、取消涨跌停板对散户的影响，对割韭菜的“效率”与“成本”的影响做认真研究，找到相对公平又能保护好散户的交易制度。 制度设计上的真正公平，要从更偏心弱势群体出发，若只是把弱势群体绑起来圈起来显然达不到保护他们的目的。 建议三、需要正视流动性失衡的问题。 目前为A股市场提供流动性（交易量）的三大主体：个人投资者、游资、量化资金。 但他们把流动性给了炒作对象，次新股、小盘股、绩差股，消息股（上市公司配合）、热点题材股，量化助推了炒作，个人投资者被动参与炒作。 制造了虚假繁荣，加上新股必炒，给人IPO供不应求定价不高的假象。 相对应的是大盘中字头等一些核心资产估值长期被压制，流动性并不好，换手率不高。（提出探索具有中国特色估值体系之后，有所改观） 可以考虑给予大盘股、绩优蓝筹更多的流动性支持，比如沪深300股票恢复T+0，放开涨跌停板，取消印花税。 建议四、需要对融资额、IPO定价、股东减持更好的预期管理。 强调IPO常态化，给投资者的感觉是无论市场多差IPO都不能停，这点民间意见很大。目前的A股市场并没有IPO自我调节能力，有必要发挥监管的力量。市场低迷时就该明确减少甚至暂停融资，并告知市场，甚至可以和市场活跃度（成交量）挂钩，明确市场预期。 优质公司在市场不好时可能不愿上市，但平庸公司市场再差都希望上市（我国资金还是贵的）。在市场好的时候加大融资市场欢迎，一段时间暂停IPO，整体看也不会减少融资额。 关于IPO定价，要考虑我国券商及基金公司国有企业主导的现实，询价很容易被大股东“收买”，所以，把跌破发行价和大股东利益、甚至保荐人利益挂钩很有必要。 出台的减持政策最好给投资者以及大股东都有相对确定的预期。老证券人：洪榕。2024年 除夕
(0)证券公司是中国股市的毒瘤，左手融资右手融券，涨了赚跌也赚，做多难做空易，只有做空才能大赚。证券公司靠什么赚钱？中国股市几十年不涨就是证券公司的贡献。这次暴跌犹太资本扮演了什么角色？基金证券公司扮演了什么角色？该不该重罚。国家队怎么救市，为什么不能精准打爆融券，看看下次这些小丑还敢不敢做空。
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