上市是指企业通过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。对于一般的企业来说，上市本是因为企业缺资金，融资用于企业发展，提高企业形象，扩大公司规模等等。
但很多企业上市都是为了股东套现，中饱私囊，而且常常是不合理的高价发行。此外，还有一些劣质企业通过股票市场吸引投资者，从而变现成自己的资产，然后对所有股东进行赔偿，这样自己不但没有损失，而且可以获得巨大的利润。而企业宣布破产退市后，在债务偿还之前，先要从公司的财产中除去破产费用，剩余的财产再来还清债务，需要为此承担的除了银行还有股民等......
虽说资本证券市场是一个复杂而多元的市场，但它具备自身独特的运行规律和特点。在资本证券市场中，各种因素如经济环境、政策法规、公司业绩、投资者情绪等都会对其产生重大影响......总而言之，若“上市”是为了圈钱套现即资产个人化；“退市”将债务甩给银行（国家）即债务公司化及烂摊子留给（套牢）股民即风险社会化的现象，您说这样的资本证券市场会健康（正常）吗？对此，你怎么看呢？“我转发、传播了许多充满人性、良知、散发着正义光芒的文字，我拒绝了与邪恶同污合流”，快传播《共绘网》与智者同行吧！
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如果有人整天在电视上说，中国发展是基于中国模式，我会说这个人是典型的睁眼瞎。 也就是说，房地产的产能和其能够带动的其他产业的产能是有价值的。而房地产商是没有价值的。房地产商不但没有创造价值，相反他们所造成的大量资本的沉没，给今天中国的经济带来了巨大问题。中国经济转型，首先要把房地产商和房地产产能和房地产产业区别开来。中国经济的问题之一是怎样利用好房地产的产能，而将房地产商扔入历史的垃圾堆。 至少有50个大型房地产商已经陷入债务危机。像恒大这样的强盗资本，甚至欠债高达2万亿。房地产商而不是房地产已经深度绑架了中国经济、中国政府、中国人民。房地产商作为一个什么价值也不创造的中介皮包公司，通过贿买官员、学者，以及贿买银行、金融业，与其深度绑定，在中国已经形成了一个庞大的上下通吃、左右通吃的腐败集团。房地产商是这个腐败集团的洗钱中心，他们操控着中国的舆论，把自己打扮成所谓的民营企业家，以获得腐败和操纵政治、金融的合法性。（于中宁 赵瑜）
(1)一纸公告，将恒大再次推至聚光灯下，许家印个人命运迎来了转折。 9月28日晚间，中国恒大在港交所公告，本公司接到有关部门通知，本公司执行董事及董事会主席许家印先生因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。该公司股票将继续停牌。媒体报道，在这之前，恒大已有多名高管被带走接受调查。 现年65岁的许家印最后一次公开露面是在今年7月4日，当时他主持召开了恒大足球俱乐部管理会议。此时的恒大系上市公司刚补发了业绩报告。 今年7月份，随着中国恒大（03333.HK）及恒大汽车（00708. HK）相继补发2021年和2022年业绩报告，许家印最后一层遮羞布也被扯了下来，两家公司在这两年分别累积净亏损8120亿元、840亿元。 近9000亿的亏损是一笔巨额数目，仅中国恒大亏损的8120亿元就创下了中国企业有史以来最高亏损记录。此外，中国恒大的总负债已达2.44万亿元。在出现巨额亏损以及债务全面违约的情况下，中国恒大已深陷资不抵债的境地。 面对如此大的窟窿，恒大已经严重资不抵债，许家印显然已经很难再自救了。 据21世纪经济报道9月28日消息，一位公司治理领域的资深观察人士直指，在这个各方压力都很大的风口浪尖，许家印一边高喊口号以欺骗债权人，一边却已经与丁玉梅进行了“静默式的技术性离婚”。由于恒大集团通过“小红筹”架构在香港上市的的协议安排，此前恒大集团累计分红的9百多亿中，由许家印、丁玉梅分别100%控制的英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸公司，通过中国恒大（03333.HK）拿到了其中的大部分分红，并在出险前后转移到境外，而通过“技术性离婚”的操作最终落到“境外前妻”丁玉梅的口袋里。
(0)7月17日晚间，中国恒大集团终于公开了自己的“账本”，连发包括2021年、2022年业绩公告以及2022年中期业绩公告在内的三份财报。 财报显示，恒大两年亏超8120亿元，总负债超2.4万亿元。资产负债表显示，截至2022年12月31日，集团负债总额24374.1亿元，剔除合约负债7210.2亿元后为17163.9亿元。其中借款6123.9亿元、应付贸易账款及其他应付款项10022.6亿元(含应付工程材料款5961.6亿元)、其他负债1017.4亿元。 再看恒大的“家底”：截至2022年底，集团持有资产总值18383.4亿元，净资产约为-5991亿元。其中流动性资产共计16651.9亿元，占据绝对比重；开发中物业项目有11360.8亿元，现金及现金等值物仅43.34亿元。 中国恒大还在年报中表示：庞大优质的土地储备，是集团“保交楼”、逐步偿清债务、恢复正常经营的坚实基础。 对于这两份迟来的年报，审计机构上会栢诚会计师事务所均出具“无法发表意见”报告，原因是恒大持续经营有多项不确定性因素以及无法就对比期初数据获得足够的审核凭证。补发财报是股票复牌的重要前置条件之一。但恒大也在财报中表示，公司股份将继续暂停买卖，直至另行通知。
(0)财经重磅公司法拟将修改，其中最受关注的是注册资本认缴制度由原来无规定期限改为5年内完成注册资本实缴。 将于近日举行的全国人大常委会将审议通过公司法修改，完善注册资本认缴登记制度，规定有限责任公司股东认缴的出资额应当自公司成立之日起五年内缴足。 我国公司注册资本自2014年3月1日起由实缴制改为认缴制。
(0)我认为至少有二方面：一是要健全退市制度。注册制要取得成功，要与退市制度相配合。不能一边不停的批量上市，另一边一些僵尸企业却无法退市。2022年底，我国上市公司有5079家。今后注册制的实施加上退市制度的完善，实现首发上市的数量与退市的数量大致协调均衡，这样才不至于劣币驱逐良币。 二是要推动长期资金入市。要进一步扩大包括各类养老金在内的社会保险资金入市的比例，为资本市场的持续稳定发展提供充足的资金支持。建议进一步推广企业年金制度，并健全企业年金的投资体系。 这至少有三方面好处：1、改善投资者结构，企业年金的管理必将催生一批机构投资者；2、随着企业发展，企业年金必将越滚越大，将为资本市场提供源源不断的资金来源，进而推动资本市场进入良性增长的轨道；3、有助于贯通普通职工参与资本市场，获取财产性收入的渠道。总之，中国经济未来前景是光明的，目前的困难也是暂时的。只要我们坚定不移深化改革开放、坚定不移推动高质量发展，持续释放改革的红利、市场的红利、人才和创新红利和开放红利，必将能使中国经济增速保持在5%以上。对此，我们要有充分的信心！（黄奇帆）
(1)互联网高估值模式。互联网的高估值模式，或者说互联网行业里很多业态的高估值模式，也是在龙王不断下雨的过程中形成的。技术驱动、模式创新再加上流动性的配合，使得过去十年里出现了大量独角兽。有的扩张非常快，几年之内就可以IPO，市值动辄数百亿人民币、数百亿美元，投资者们也有通畅的退出通道。 一部分独角兽，由海外机构主导投资，主要到美国、香港地区上市，他们赚的钱是一级市场、二级市场估值的差价，因为二级市场估值高。 还有一部分独角兽，由中国本土投资机构主投，大部分在中国A股上市，赚的也是一、二级市场的估值差额。 在金融上行周期，在资产泡沫化的时候，大家觉得这只是一个泡沫，只有极少数人觉得是一个骗局。没有人一开始是一个骗子，也没有人一开始就想行骗。那些天花乱坠的故事不能说都是假的，但至少有一大部分，事后被证明是假的。 在这种高估值模式下，人性就像我讲的第二个故事，不管是投资人、创业者还是上市公司都发生了微妙的变化，大家都说这个模式可以不断复制，尽管不盈利，但是我们相信它。比如，我们经常听到这样的故事，创始人是理工男、学霸，毕业于名校，合伙人要么是硅谷回来的，要么是华尔街回来的，简直是完美的Team。国际主流的投资机构愿意给钱，国内的投资机构愿意给钱，这么多机构做背书。他们去和地方政府谈生意，地方政府觉得这个团队太厉害了。我们一再讲，在龙王不断下雨环境下，这个模式没有问题，即便有点泡沫，比如说有的投资者C轮投进去了，觉得没有把握，想先撤了，就转给了D轮。D轮再转到E轮，甚至有的到F轮准备IPO了。过去的IPO都很顺畅，美国市场给了中概股一个溢价（中国概念股，外资因看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼），中国资本市场也给了所谓的独角兽一个溢价。 在龙王不断降雨的背景下，这个链条本可以继续运转下去，但我们知道，后来龙王鸣金收兵，整个的链条，无论是创业方、投资方、融资方、二级市场机构、股民、监管机构，一下子无所适从，眼睁睁看着资产缩水，开始不知所措。（管清友）
(0)近期，市场对大股东减持较为关注，下一步在完善减持制度、加强减持行为监管方面有何考虑？ 答：大股东、董监高是上市公司的“关键少数”，在公司经营发展、治理运行中负有专门义务和特殊责任，应当切实维护公司和中小股东利益。《证券法》《公司法》以及相关监管规则对大股东、董监高的持股期限、卖出数量等都有明确规定。大股东、董监高应当严格遵守，不得以任何方式规避减持限制。近期，我们对大股东、董监高离婚、解散、分立等减持明确了监管口径，消除了可能存在的制度漏洞。 下一步，证监会将持续做好减持监管工作。一方面，坚决打击违规减持行为，及时严肃处理超比例减持、未披露减持、规避限制减持等行为，综合运用行政监管措施、行政处罚、自律措施或者限制交易等多种手段严惩违规主体，形成震慑，维护资本市场秩序。另一方面，密切关注市场反映的股东减持问题，认真分析、深入评估，适时研究优化减持规则，进一步规范大股东、董监高等相关方的减持行为，增强制度约束力。
(0)龙王布雨。第一个故事，从2008年的金融危机开始。 2008年，玉皇大帝突然发现人间赤地千里，虽然他不太清楚发生了什么事，但他记得，在1929-1933年，人间也发生过一次重大变故，那次他没有出手，后果很严重（1929年至1933年之间发源于美国的经济危机，亦称之为“大萧条”），所以这次他应该及时出手。 于是玉皇大帝派出四海龙王到各地下雨，四海龙王有点类似于各个主要经济体的中央银行行长。 东南西北四海龙王接到了旨意后，开始到各地行云布雨，这就类似于2012年以后看到的全球量化宽松。 那时龙王们也没想好怎么下雨，有的地方多一点，有的地方少一点，所以有的地方起作用了，有的地方没作用。比如日本就没起什么作用，美国好像起了一点作用，欧洲作用不大，中国的反应就非常强烈。 另外，由于降雨的分布不均衡，所以人间各个群体所接收到的雨水的数量也不一样。 有的人住得高，离龙王近一点，先接到雨；有的人住在洼地，后接到雨。 这些先接到雨的人——银行、非银行金融机构、房地产公司、PE（私募股权投资）、VC（风险投资）——就开始做二道贩子，把雨贩卖给离龙王较远的群体，比如说制造业、企业、创业公司。 所以我们看到，不同的社会阶层、不同的产业在这个过程中出现了严重的分配不均等。但是人们的精气神高涨了，特别是最先接到雨水的群体。 而且，龙王不光自己降雨，还叫着虾兵蟹将一起下雨，有点像我们过去看到影子银行的膨胀。（管清友）
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