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如何完善全球货币市场基准利率?全球金融市场应统一利率?

发布日期:2018-08-01    浏览次数:1856

  

  

货币利率是连接汇率和货币市场工具之间的桥梁。从根本上说,一种货币的利率是该货币的价格。货币市场利率包括同业拆借利率、商业票据利率、国债回购利率、国债现货利率、外汇比价等。

央行也以货币市场利率水平为依据,监控市场利率水平,预测市场利率走势,制定基础利率。所以,货币市场利率是利率市场化的关键环节。而在全球经济一体化的今天,各国间的交易也越来越频繁那各国之间货币的利率是否不便于各国之间的交易呢?故而您觉得应如何完善全球货币市场基准利率?全球金融市场是否应统一利率呢?各位网友、粉丝,对于此话题你是怎么看的?你有何高见?快“畅言一下”跟大家聊聊你的看法吧。

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贝勒2021-04-23

一部利率史,就是一部社会史。它记录了国家的兴起和衰落、战争的爆发和结束、财富的转移和更替等等。 利率的历史非常悠久,《圣经》、《阿维斯陀古经》和《吠陀经》中也都频繁提到过,比银行的历史早得多,甚至比货币出现的时间还早了2000多年。 根据苏美尔古代文献记载,最早的实物利率出现在公元前3000年,当时实物借贷双方都是亲戚,最多延伸到邻居,借贷的标的资产也都是生活必需品,粮食啊、牛羊啊之类。来年秋收后还债,要多还一袋粮食,多还一头牛羊,当做利息。真正把利率记下来,当做法律和政策,出现在大约公元前1800年的古巴比伦王朝。 汉谟拉比法典明确规定了法定利率上限:谷物贷款每年利率不超过33.333%,以实物偿还;银子贷款按重量计算每年利率不超过20%。 有意思的是,这个法典还限制了高利贷,如果债主违规收入利息,超过了利率上限,别说最后拿不到利息,连本金都被没收。 这跟我们现在的规定差不多,年利率超过24%就属于高利贷了,只不过我们的法律只是不保护超出部分的利息,正常利息和本金还是保护的。纵观利率史,大家讨论和关注的点的基本上都是最高利率,以及怎么限制高利贷,最低利率默认为——零。 这个约定俗成天经地义,不需要过多解释,非常自然,跟人的吃饭、呼吸一样,也没有人怀疑过。直到最近,全球负利率蔓延,市场开始迷茫了。

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谭式祥2020-08-22

高盛在一周前发表的最新报告中警告称,美国让美元贬值并将实质利率推低至史上低位环境下,长此以往,美元或失去全球储备货币主导权,正如市场数据预示,即使美联储在8月18日的会议中表示不会实施负利率政策,但市场也可能会推动利率跌破零,而这也意味着美国经济将继续萎缩。 很明显,世界经济一旦从当前的公共卫生危机中恢复过来,将削弱美元的地位和货币价值,这从美联储的最新表态中已得到了印证,美联储在刚刚发布的纪要中称,“委员们认为,持续的公共卫生危机将在短期内令经济活动、就业和通货膨胀严重承压,并在中期对美国经济和美元前景构成相当大的风险”。

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wdvkhkf2019-06-17

美国作为现代资本主义国家,主要靠剥夺世界来维持其繁荣,因此也必然要与世界其他国家对立和斗争。在长期的对立和斗争中,美国不仅越来越孤立,而且筋疲力尽,继续支撑其霸主地位越来越难。美国主宰金融市场,主导世界经济的日子不多了。世界经济格局必将发生改变,从现在的情况看,一国主导世界经济的情况将不复存在,以一国货币为基准货币的情况也必须改革。

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2019-02-09

物价稳定和充分就业之所以成为货币政策可量化的目标,是因为两者的指数化(即通货膨胀率及失业率指标的创立),在于按照菲利普斯曲线通货膨胀与失业有一种交替关系(以通货膨胀为代价可长期减少失业),尽管近年来菲利普斯曲线在逐渐平坦化,即就业与物价之间的替代关系在减弱,但不少研究者仍然认为失业率仍然是预测未来通货膨胀非常有用的指标。 可见,以利率规则为基础的货币政策,基准利率的变化或对金融市场的预期管理,通货膨胀率(或CPI)是最为核心观察指标。 但是,在这里又引申出了现代货币政策的两大困惑。 一是作为金融市场预期管理的政策工具(基准利率),货币政策当局是把它作为金融品的价格来思考、判断及决策,但主要依赖实质性产品的消费品价格指数(CPI)来调整,甚至于不包括金融市场投资品的价格指数在其判断与决策范围内,所以这种货币政策无法对真实市场活动做出清楚判断与决策; 二是在美国,对于CPI指数,这个指数的创立到现在有近百年的历史,但是对这个指数的争论与质疑从而就没有停止过。因为,要保证CPI指数符合现实经济生活或结果公正是非常困难的,再加上这个指数本身就是一种利益分配机制,触及到各种各样的利益关系。比如,涉及企业的最低工资水平,居民领取政府福利补贴,债权人及债务人的利益关系等。所以,对其样本选取、指数权重选择不同,其结果会差别巨大。 比如,面对上世纪70年代美国的恶性通货膨胀,当时质疑四起,最后迫使美国劳工统计局提出新公式来计算通货膨胀,其结果相差巨大。再加上如住房这类商品性质上的两栖性(即可投资又可消费),更是增加对CPI指数测算的困难。 如果基准利率依赖于这种十分令人质疑、人为打造的CPI指数作为决策的依据,那么现代货币政策肯定会陷入在一系列的严重困惑之中。这样必须会导致货币政策的功能弱化或失灵。对于这个问题,中国CPI指数体系比美国会更为严重。当前全球各国市场流动性泛滥,但是CPI就是低,就是无法上升,很大程度上就是与这种编制的CPI指数体系有关。 可以看到,当前全球各国的央行的货币政策都把信贷利率降低到一个极低的水平上,甚至于降低到实质利率为负的水平。而这种极低的实质利率不仅会导致过度的信用扩张,增加金融市场的潜在风险,也是新一轮全球金融危机的根源。 因为,实质利率过低,企业、个人、政府都会过度负债的动力,从而使得整个社会负债全面上升。而银行和其他贷款人为了追求高收益率,也会放松贷款条件,把钱借给偿债能力低的人。投资者更是会加大投资的杠杆率,将各种资产价格全面推升到不可持续的水平,最后由此诱发新一轮的金融危机。 可以说,这是当前各国货币政策的普遍现象。 也就是说,社会经济经过了几十年的发展,许多统计指标体系早就过时不适应发展的经济形势,但是各国央行货币政策的理论模型仍然以此为基准,人为地把金融市场利率一直压低在历史的最低水平上,采取了持续十年以上的信用过度扩张的货币政策。 这样的货币政策已经向市场注入了海量的流动性,全面推高全球各国的负债水平,但全球各国的实体经济多数都没有由于货币政策过度扩张而走出困境,反之陷入经济一轮又一轮增长下行的风险,及各国资产价格的全面上升,泡沫吹得巨大。 这应该是当前全球各国央行货币政策失误的真正的最大风险。或者说,金融市场价格机制失效的货币政策是当前全球各国货币政策的最大风险。

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哈弗2018-11-03

美元是世界货币,当美联储的美元利息升高,全世界的货币利息一定都跟着升高。你想想,银行把钱借钱给美国(购买美债)当然比借钱给你更保险,美债一升息,你不出更高的利息借得到钱吗?这利息一升,影响可就大了,房贷和车贷还钱的压力增加,民众能不买的东西就不买了,市场开始萧条,股票的钱会进入债市换取低风险,造成股市下跌和债市上长,扩张过度的公司会出现现金周转不灵,先前市场一片繁荣的景气开始改变了。想想看,美联储升息固然对市场不利,但至少付高利息还可以借到钱。美联储的缩表就更厉害了,所谓缩表就是美联储把当初量化宽松借给银行的钱收回并且注销,这就非常、非常、非常严重了。想想看,经过缩表后,银行基本就没有钱了,你出高利息也借不到。套句俗话说,地主家(银行)都没有余粮了,你佃农(客户)还不饿死吗?美联储透过加息和缩表,无论是公司还是个人都会有一大批还不了钱的,造成公司倒闭和银行一大堆坏帐,于是有些银行也会跟着倒闭,股市和房地产的泡沫大量破裂,市场萧条,国家经济进入衰退期。

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Leery2018-08-16

在经济全球化的今天,全球金融市场统一利率将大大增进各国之间的合作和交流

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夭夭2018-08-15

全球金融市场应统一利率,如此既减少了非法套利的机会,也有利于全球化的进程

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